渣打銀行預計將繼續受惠於息率及淨息差的上升，而其發行的二級資本債券現時非常具吸引力。
主要特點：
渣打銀行2022上半年收入增長的主因是金融市場部門從市場波動加劇的情況下受益。而銀行亦預測2022全年的淨利差約為1.4%，而在2023年則會再上升至約1.6%。
與其他歐洲銀行相比，渣打的核心一級資本充足比率為最高之一，整體償付能力良好。
其2027年到期美元債券目前的淨到期收益率為5.2%，年期約4.4年，可以為投資者提供穩定回報。
渣打銀行是一家總部設於英國倫敦的跨國銀行，在全球59個市場均設有業務，當中 80%以上的收入來自亞洲、非洲和中東地區。渣打目前在倫敦交易所作主要上市（LSE: STAN），並且是富時100指數的成分股。
2022上半年業績表現
2022上半年，渣打銀行的淨利息收入按年增長8%，達到36億美元（下同）。其他收入按固定匯率計算亦按年增長7%，達到44億元，並推動總收入上升至82億元。
收入增長主要是其金融市場部門從市場波動加劇的情況下受益，而較高的利率亦令到現金管理和零售產品部門的收入有所增加。存款利潤率同樣因息率上升而提高，並推動存款收入按年大增38%。
另一方面，由於香港、中國大陸和台灣這些主要市場遭到疫情防控措施影響，客戶銷售活動遭到一定限制，令渣打的財富管理業務收入按年下降16%至9.88億元（2021上半年：12億元）。
從渣打在香港、新加坡、印度、韓國和中國這五個主要市場的表現來看，除了香港之外，各地的收入都有穩步提升。香港仍然是渣打的一個關鍵市場，並佔其營業收入的21.1%左右，但由於防疫措施仍未完全鬆綁，渣打在香港市場或將面臨進一步的阻力和挑戰。
息率上升 渣打將能夠從中受益
2022上半年，渣打的淨息差增加10個基點至1.32%。銀行預計能夠從息率上調中受益，並推算其2022全年的淨息差將達到1.40%左右。根據渣打的估計，未來息率上升100個基點，便將會帶來額外7.5億元的收益。
展望未來，渣打預測2022全年的淨息差約為1.4%，而在2023年則會再上升至約1.6%。
值得注意的是，淨息差收入的增加是由被動收入資產增長和風險加權資產優化所推動的。渣打今年上半年的被動收入資產上升至5,650億元（按固定匯率計算的按年增幅為5%），而去年同期則為5,570億元。除此之外，渣打亦成功在上半年透過風險加權資產優化，減少了約70億元的風險加權資產。
信貸質素表現良好
2022上半年，渣打的核心一級資本充足比率為13.9%，合乎其13%至14%的指導範圍，同時高於其法定資本要求約370個基點，轉換成大概90億元的緩衝空間。
與其他歐洲銀行相比，渣打的核心一級資本充足比率及緩衝空間為最高之一。而且銀行接下來將會繼續進行風險加權資產優化以提升償付能力，其未來兩年的目標為額外減少220億元的風險加權資產。
除此之外，渣打在2022上半年的流動性覆蓋率維持在穩定的142%，而存款金額亦維持在4,650億元，其整體償付能力良好。
2027年美元債券具有投資吸引力
渣打現時的發行人信貸評級為BBB+／A（標準普爾／惠譽），而渣打發行的二級資本債券評級為BBB-／BBB+（標準普爾／惠譽），亦處於投資級別的水平。
2027年到期美元債券的淨到期收益率為5.2%，年期約4.4年。此二級資本債券並沒有提前贖回及票息重設日期，亦沒有非累積的票息取消機制。
於其他二級資本債券相似，這張渣打美元債券具有彌補虧損特點，不過只有在英國監管機構判斷銀行陷入經營危機時，才會容許發行人對債券進行減值。
相信渣打將會從較高的息率水平中受惠，其前景仍然不錯。而且銀行目前仍保持著良好的資本狀況，預計其核心一級資本充足比率將不會低於法定要求。
總而言之，相信這張美元債券是能夠為投資者提供穩定收入，而且具有一定吸引力的選擇。
相關風險
這張債券擁有彌補虧損特點，屬於應急可轉債（CoCo）的一種，因此其債券信貸評級低於發行人自身的信貸評級，風險相對上更高。
如其他銀行債券相似，如若環球經濟衰退，渣打的不良貸款率或會因而提升，並且影響其償債能力。
總結
渣打銀行2022上半年收入增長的主因是金融市場部門從市場波動加劇的情況下受益。而銀行亦預測2022全年的淨利差約為1.4%，而在2023年則會再上升至約1.6%。
與其他歐洲銀行相比，渣打的核心一級資本充足比率為最高之一，整體償付能力良好。
其2027年到期美元債券目前的淨到期收益率為5.2%，年期約4.4年，可以為投資者提供穩定回報。
以上內容並非投資建議，投資有風險，請謹慎投資。